【头条研报】为什么现在时点选举关注特斯拉供答链?

  其实,这早已经不是特斯拉第一次在中国削价了。受到关税转折等影响因素,特斯拉年内此前在中国市场已经调价四次。

  2021年特斯拉供答链周围将达到2000亿。按Model 3单车BOM 28.5万元计算,现在2018年产销24万辆对答680亿元的物料采购周围。而到2021年,将快速膨胀至1990亿元,其中传统零部件、三电、电子智能将别离占560、880、530亿元,均拥有可不都雅的周围。永远看,五年内有看添至2800亿元,笑不都雅对标BBA全球200万辆销量,供答链可看到6000亿元周围。倚赖有余的空间和高成长性,特斯拉供答链将有看诞生重大的投资机会。

  关税下调后,特斯拉国内销量有看幼幅增补,而 2019 年的上海工厂 投产有看带动特斯拉销量大幅升迁,有关产业链值得永远关注。提出关注旭升 股份、三花智控等。

  《头条研报》——吸收钻研精华,捕捉资金走向,暗藏市场预期。

  机构解读

  为什么现在时点选举关注特斯拉供答链?Model 3产量爬坡清晰,2018前3Q别离生产1.0/2.9/5.3万辆,展望Q4生产5.8万辆,2019年产量有看较2018年14万辆翻倍至28万辆。同时,Model 3国产化进度不息超预期,今年10月对价9.7亿元获上海建设用地,展望2020年最先中国国产。另一方面,2018年8/9/10月特斯拉在美国实现月销2.0/3.0/2.1万辆,已经能够PK同期奔驰、宝马、奥迪3.2、2.3、1.6万辆的程度。特斯拉对于异日的电动智能车具有清晰的示范效答,能够打造类苹果产业链。

  中国国务院关税税则委员会在12月14日宣布,决定从2019年1月1日首至2019年3月31日,对原产于美国的汽车及零部件憩息添征关税3个月,涉及211个税现在。此消息一出,特斯拉(TSLA.US)立即开启新一轮削价促销运动,其出售外现快速回暖,单店销量成倍增补。

  特斯拉供答链的2个短期特征。议定将特斯拉Model 3与蔚来ES8、比亚迪唐、福特锐界横向对比,发现特斯拉供答链如下的特点。1)零部件采购存在三年锁价:使铝相符金压铸件等供答商短期不必忧忧郁年降,能够足够享福Model 3放量的业绩蜜月期。 2)编制外包程度高:Model 3车型的16个大件被编制外包,占有采购支出开支BOM高达47%。而炎管理等零部件企业也所以获得了更厚的盈余空间。针对短期的投资机会,这两个特征给特斯拉收好占比高的企业短期带来专门大的盈余弹性。

  声明:此文属于专科人士对有关事件的幼我不都雅点和分析,并非正式的音信报道,新浪不保证其实在性和客不都雅性,投资者据此操作,风险自担。

    消息面

  据乘联会数据,原由添征关税 的影响,特斯拉第三季度在华销量下滑 37%,进入 10 月份更是暴跌 70%,整 个 10 月销量只有 211 辆。随售价下调,展望此前积压的市场需要有看得到敏捷 开释,特斯拉在华销量有看迎来恢复性添长。 特斯拉正添速打破“盈余 魔咒”,四季度也许率不息实现盈余;叠添中国工厂建设进度添快、中国降矮对 美国进口汽车关税等有利因素,国内特斯拉产业链有关公司有看获得业绩与估值 的同步升迁。吾们坚定看好特斯拉产业链的投资机会,不息重点选举特斯拉优等 供答商旭升股份(对特斯拉营收占比高),提出重点关注岱美股份、文灿股份、 天汽模等。②据中汽协数据,11 月新能源汽车产销别离完善 17.3 万辆和 16.9 万辆,同比别离添长 36.9%和 37.6%。1-11 月新能源汽车产销别离完善 105.4 万辆和 103 万辆,同比别离添长 63.6%和 68%。原由市场存在对 2019 年补贴 进一步退坡的预期,临近岁暮的冲量带来新能源汽车产销量不息高添长,展望全 年销量有看超 120 万辆。展看 2019 年, 新能源汽车的供给端(各大车 企添快推出新能源车型)和需要端(消耗者购买新能源汽车的意愿正在强化)正 逐渐掀开,异日走业维持高添长的概率仍较大。新能源汽车补贴退坡添快走业由 政策驱动向市场驱动转换,同时双积分政策将于 2019 年首详细考核,双重压力 下车企将添速向新能源转型,新能源汽车产业链将迎来快速发展。吾们重点选举 传统主业踏实,同时向新能源汽车炎管理等周围积极拓展的郑重成长性公司银轮 股份;提出关注新能源汽车产业链标的均胜电子、宇通客车、宁德时代、华友 钴业、寒锐钴业等。

  重点公司动态:银轮股份:公司近期收到威睿电动汽车技术有限公司(吉利子 公司)BE12 纯电动平台液冷板供答商定点知照,将为该平台开发、制造液冷板, 展望 2021 年最先批量供货。按照客户展望,生命周期内总出售额展望约为 11.5 亿元。

  华金证券:

  中信证券:

  据悉,12月14日晚,特斯拉下调了其片面在华出售的Model S和Model X价格,削价幅度最高达11%。其中,特斯拉Model S 75D现在的中国官网表现价格为74.23万元,而此前的价格为78.29万元,价格下调约5%。Model S 100D车型原售价为95.46万元,削价后定价84.96万元,下调了10.5万元,降幅约11%。

义务编辑:高艳云

    龙头标的:银轮股份、旭升股份、三花智控、旭升股份、宏发股份

  特斯拉供答链的3个永远特征。1)电子、智能占比高:Model 3电子、智能占BOM高达27%,远超ES8/唐EV600/锐界的8%/8%/17%,将有看不息带动汽车电子、智能产业链发展。  2)具有类苹果产业链的示范效答:获得特斯拉定点的供答商,倚赖“品牌效答”可不息开拓更众传统车企、新造车势力客户。  3)产销放量后,永远将向原有汽车供答链回归:回归全球主流供答商,以及恢复“A、B点”供答模式。永远看,产品壁垒高、具有示范效答、综相符能力强的零部件公司有看永远分享特斯拉供答链盈余。

  走业评级与投资策略。特斯拉Model 3销量快速爬升,媲美BBA豪华品牌,短期给供答链带来高添长弹性,永远给电动智能车首示范效答,有看挑供类苹果产业链的机会,给予走业“强于大市”评级。对比发现供答链具有5大特征:1、三年锁价2、编制外包众3、电子智能占比高4、示范效答强5、回归传统供答链。按照这5大特征,提出关注两类投资机会,一类是短期特斯拉营业占比高、弹性大,异日2年业绩添长确定性强的,如:旭升股份;第二类是永远产品壁垒高,具有示范效答,企业综相符能力强的,如:三花智控、拓普集团、宏发股份、保隆科技、松下电器、LG化学。


2018-12-19 08:10admin admin 点击

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